Глабальная эканоміка 2023

Свет павінен пазбягаць фрагментацыі

Зараз асабліва складаны час для сусветнай эканомікі, чакаецца, што ў 2023 годзе перспектывы стануць цяжэйшымі.

Тры магутныя сілы стрымліваюць сусветную эканоміку: канфлікт паміж Расіяй і Украінай, неабходнасць зрабіць больш жорсткай грашова-крэдытную палітыку на фоне крызісу кошту жыцця і пастаяннага і пашыраючагася інфляцыйнага ціску, а таксама запаволенне кітайскай эканомікі.

Падчас штогадовых пасяджэнняў Міжнароднага валютнага фонду ў кастрычніку мы прагназавалі, што глабальны рост запаволіцца з 6,0 працэнта ў мінулым годзе да 3,2 працэнта ў гэтым годзе.А на 2023 год мы знізілі наш прагноз да 2,7 працэнта — на 0,2 працэнтнага пункта ніжэй, чым прагназавалася некалькімі месяцамі раней у ліпені.

Мы чакаем, што глабальнае запаволенне будзе шырокім, і краіны, на якія прыпадае адна траціна сусветнай эканомікі, скароцяцца ў гэтым ці наступным годзе.Тры найбуйнейшыя эканомікі: ЗША, Кітая і зоны еўра, будуць працягваць спыняцца.

Існуе адзін з чатырох шанцаў, што глабальны рост у наступным годзе можа апусціцца ніжэй за 2 працэнты - гэта гістарычны мінімум.Карацей кажучы, горшае яшчэ наперадзе, і чакаецца, што некаторыя буйныя эканомікі, такія як Германія, уступяць у рэцэсію ў наступным годзе.

Давайце паглядзім на найбуйнейшыя эканомікі свету:

У Злучаных Штатах узмацненне жорсткасці грашова-крэдытных і фінансавых умоў азначае, што ў 2023 годзе рост можа скласці каля 1 працэнта.

У Кітаі мы знізілі прагноз росту на наступны год да 4,4 працэнта з-за аслаблення сектара нерухомасці і зніжэння сусветнага попыту.

У еўразоне энергетычны крызіс, выкліканы расійска-ўкраінскім канфліктам, бярэ сур'ёзныя страты, зніжаючы наш прагноз росту на 2023 год да 0,5 працэнта.

Амаль усюды імклівы рост коштаў, асабліва на прадукты харчавання і энерганосьбіты, выклікае сур'ёзныя цяжкасці для ўразлівых сем'яў.

Нягледзячы на ​​запаволенне, інфляцыйны ціск аказваецца больш шырокім і больш устойлівым, чым чакалася.Чакаецца, што сусветная інфляцыя дасягне піка ў 9,5 працэнта ў 2022 годзе, перш чым знізіцца да 4,1 працэнта да 2024 года. Інфляцыя таксама пашыраецца не толькі на прадукты харчавання і энергію.

Перспектывы могуць яшчэ больш пагоршыцца, і палітычныя кампрамісы стануць вельмі складанымі.Вось чатыры асноўныя рызыкі:

Рызыка няправільнай каліброўкі грашова-крэдытнай, фіскальнай або фінансавай палітыкі рэзка ўзрасла ў перыяд высокай нявызначанасці.

Хваляванні на фінансавых рынках могуць прывесці да пагаршэння глабальных фінансавых умоў і далейшага ўмацавання даляра ЗША.

Інфляцыя зноў можа апынуцца больш устойлівай, асабліва калі рынак працы застанецца надзвычай жорсткім.

Нарэшце, ваенныя дзеянні ва Украіне працягваюцца.Далейшая эскалацыя пагоршыць крызіс энергетычнай і харчовай бяспекі.

Узмацненне цэнавага ціску застаецца самай непасрэднай пагрозай для цяперашняга і будучага дабрабыту, скарачаючы рэальныя даходы і падрываючы макраэканамічную стабільнасць.Цяпер цэнтральныя банкі сканцэнтраваны на аднаўленні цэнавай стабільнасці, і тэмпы ўзмацнення жорсткасці рэзка паскорыліся.

Пры неабходнасці фінансавая палітыка павінна гарантаваць, што рынкі застаюцца стабільнымі.Тым не менш, цэнтральныя банкі ва ўсім свеце павінны трымаць цвёрдую руку, з грашова-крэдытнай палітыкай цвёрда арыентаваны на ўтаймаванне інфляцыі.

Моц даляра ЗША таксама з'яўляецца сур'ёзнай праблемай.Даляр зараз знаходзіцца на максімуме з пачатку 2000-х гадоў.Пакуль здаецца, што гэты рост у асноўным абумоўлены фундаментальнымі сіламі, такімі як узмацненне жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі ў ЗША і энергетычны крызіс.

Адпаведная рэакцыя - адкалібраваць грашова-крэдытную палітыку для падтрымання цэнавай стабільнасці, адначасова дазваляючы абменным курсам карэктавацца, захоўваючы каштоўныя валютныя рэзервы на выпадак, калі фінансавыя ўмовы сапраўды пагоршацца.

Паколькі сусветная эканоміка накіравалася да бурных вод, цяпер надышоў час для палітыкаў краін, якія развіваюцца, зачыніць люкі.

Энергія павінна дамінаваць у светапоглядзе Еўропы

Прагноз на наступны год выглядае даволі змрочным.Мы бачым, што ВУП еўразоны скараціўся на 0,1 працэнта ў 2023 годзе, што крыху ніжэй кансенсусу.

Тым не менш, паспяховае падзенне попыту на энергію — якому спрыяе сезонна цёплае надвор'е — і амаль 100-адсоткавая магутнасць захоўвання газу зніжае рызыку жорсткага нармавання энергіі гэтай зімой.

Да сярэдзіны года сітуацыя павінна палепшыцца, паколькі зніжэнне інфляцыі дазваляе павялічыць рэальныя даходы і аднавіць прамысловы сектар.Але з-за таго, што ў наступным годзе расейскі трубаправодны газ у Еўропу амаль не будзе паступаць, кантыненту трэба будзе замяніць усе страчаныя пастаўкі энергіі.

Такім чынам, макрагісторыя 2023 года будзе шмат у чым прадыктавана энергетыкай.Палепшаныя перспектывы вытворчасці ядзернай і гідраэлектрастанцыі ў спалучэнні з пастаяннай ступенню эканоміі энергіі і заменай паліва ад газу азначае, што Еўропа можа адмовіцца ад расійскага газу, не пацярпеўшы ад глыбокага эканамічнага крызісу.

Мы чакаем, што ў 2023 годзе інфляцыя будзе ніжэйшай, хаця працяглы перыяд высокіх цэн у гэтым годзе стварае большую рызыку росту інфляцыі.

І з блізкім поўным спыненнем імпарту расійскага газу намаганні Еўропы па папаўненні запасаў могуць падштурхнуць цэны на газ у 2023 годзе.

Карціна базавай інфляцыі выглядае менш дабраякаснай, чым першая лічба, і мы чакаем, што ў 2023 годзе яна зноў будзе высокай і складзе ў сярэднім 3,7 працэнта.Моцная дэзінфляцыйная тэндэнцыя, якая зыходзіць ад тавараў, і значна больш рэзкая дынаміка коштаў на паслугі будуць вызначаць паводзіны базавай інфляцыі.

Зараз інфляцыя неэнергетычных тавараў высокая з-за змены попыту, пастаянных праблем з прапановай і пераносу выдаткаў на энергію.

Але падзенне сусветных цэн на сыравінныя тавары, паслабленне напружанасці ў ланцужках паставак і высокі ўзровень суадносін запасаў і заказаў сведчаць аб тым, што паварот непазбежны.

Паслугі складаюць дзве траціны асноўнага аб'ёму і больш за 40 працэнтаў ад агульнай інфляцыі, таму ў 2023 годзе менавіта там будзе сапраўднае поле барацьбы з інфляцыяй.